美豆：跟随大宗上行，波动区间【1100,1350】

【美豆价格有望跟随大宗上行】美豆价格面临重估，全球通胀推高成本，抬升美豆价格中枢，其走势依赖外部商品定价引领。美国大豆退出全球最大供应商角色，全球大豆供应转向宽松，但美豆价格已下跌 30%，需甄别市场是否完成利空计价。主产国压榨利润和出口升贴水价格是跟踪供应压力出清的主要线索，巴西南部水患或释放南美供应压力。农产品向上弹性依赖外生变量引领，北半球种植季天气和美国生柴补贴政策等值得关注。若产业外生变量未至，美豆价格或受整体商品情绪裹挟，有望继续跟随大宗上行，波动区间【1100,1350】，美豆月间倾向于 7-9 价差 carry。