青岛金能：PDH 二期投产延至 6 月中旬，需求偏弱

快讯摘要

炼厂产量增加，进口量减少，需求偏弱，现货价格走弱，基差走强，后市需求仍弱，PG2409 短期反弹空间有限。

快讯正文

【供应增加，需求偏弱，PG2409 估值合理，短期反弹空间有限】

炼厂产量增加 1.7 万吨，增幅 3%，本周进口量 62.5 万吨，环比减少 18.5 万吨。烯怪开工率增加 0.37%，PDH 开工率增加 1.8%至 72.5%。炼厂库存增加 8.8%，港口库存持稳。本周仓单增加 1150 手，PG2409 下跌 6%，Brent 下跌 1.5%，FEI2409 下跌 1.7%，FEI/Brent 比值从 7.6 下滑至 7.55，PG/SC 比值从 1.07 下滑至 1.05。炼厂库存累积，现货价格走弱，基差走强。

加通湖水位上涨，巴拿马运费小幅下跌 2 美元/吨，墨西哥湾至远东套利仍然活跃。青岛金能 PDH 二期投产时间延长至 6 月中旬，海益精细化工近期开始检修，海伟石化和江苏瑞恒共计 110 万吨的 PDH 计划 6 月中旬开车，本周 PDH 装置利润修复 200 元/吨，但装置开停车频繁，PDH 开工率维持在 7 成附近。石脑油与丙烷的价差降至 50 美元/吨以内，丙烷进石脑油裂解装置的需求下降。C4 需求受调油需求支撑，但装置利润不佳，开工率提升空间不大。6 月需求仍然偏弱，现货价格弱势难改，基差预期走弱，仓单可能继续增加。周尾原油开始反弹，但 PG2409 估值合理，基本面偏弱，短期反弹空间有限。